南华期货：期权日报2022/1/24

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南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号:Z0014889

南华期货研究所 王茜 投资咨询证号:Z0016168

一，期权策略跟踪

行情判断:50ETF震荡偏弱

期权持仓:卖出一手50ETF购2月3.6认购期权，

二，金融期权数据

上一交易日金融期权波动率走势分化，隐含波动率小幅上涨，历史波动率小幅下降部分原因在于市场反复和临近周末市场出现避险情绪波动率偏度和期限结构无明显变化，短期市场波动或平稳南华50ETF期权波动率指数是20.63，南华沪深300期权波动率指数是21.22，南华波动率指数互有涨跌，股指震荡偏弱，预期50ETF短期震荡偏弱，建议投资者构建卖出认购期权

三，商品期权数据

本周商品期权板块从标的角度来看，整体呈现温和上涨趋势从期权隐含波动率角度来看，周五日盘整体商品期权隐含波动率维持分化，没有板块性效应但是化工，有色板块升波效应更加明显，其中PP，PVC期权隐波上涨较多

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2021年PTA上游主要原料醋酸价格也维持高位，年均价为6648元/吨创下历史新高，远高于近十年平均3368元/吨的平均水平，由于醋酸价格过高，导致含醋酸加工费相对往年要低200-300元//吨，醋酸价格已经成为PTA加工企业不可忽视的成本。2021年不含醋酸的加工费平均为508元/吨左右，属于近五年最低水平；含醋酸的年均加工费为242元/吨，远低于去年506元/吨和五年平均675元/吨的水平。考虑到明年将有更多产能的投入，预计2022年PTA加工费将继续走低，甚至不排除个别时段出现亏损的现象。