央行操作释放信号呵护流动性态度不改

50亿元，800亿元，1700亿元...本周前三个工作日，人民银行逐日加大公开市场操作力度，释放出明确的政策信号，为11月底的流动性保驾护航。

专家表示，12月份降准和大量资金释放将增加财政支出，预计年底前流动性仍将保持充裕中国人民银行将根据各个时点的流动性供求和市场利率变化，灵活准确地进行调控，保持流动性合理充裕的取向不变

月底护航流动性

11月最后一天，中国人民银行开展了1700亿元逆回购操作当日仅有20亿元央行逆回购到期，因此净投放1680亿元

本周以来，中国人民银行连续三天开展大规模逆回购操作，继续实施资金净投放业内人士表示，与10月份相比，近期市场资金面总体平稳，流动性供求平衡中国人民银行仍在11月底增加短期资金投入，为流动性保驾护航，表明了保持流动性合理充裕的态度日前，银行间市场最具代表性的存款机构7天期债券回购利率较前一日上涨14个基点，至2.02%

在光大银行金融市场部宏观研究员周看来，由于月末因素的扰动，市场对短期流动性的需求有所增加根据市场流动性供求变化，中国人民银行近期适度加大公开市场操作力度，以平抑货币市场短期波动尽管短期市场利率有所波动，但仍接近政策利率，反映出市场流动性保持合理充裕他说

临最近几年底，按照通常的规律，市场对流动性的需求会上升不过，市场人士普遍认为，新的全面RRR降息将于12月5日实施，届时将释放约5000亿元的长期资金结构性货币政策工具也在不断努力，可以更好地对冲贷款工具在月中到期等因素的影响到12月底，财政支出也会增加，流动性供给也会增加，从而避免资金短缺

提供合适的流动性环境。

展望未来，专家认为，中国人民银行将继续综合运用公开市场操作，结构性货币政策工具和其他流动性工具，银行体系流动性将保持合理充足状态，货币市场利率也将保持平稳运行。

中国人民银行此前提出，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济企稳回升态势，做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。

在RRR降息释放大量中长期资金的帮助下，除夕之前，预计资金面将保持宽松，货币市场利率下行趋势将更加确定民生银行首席经济学家文彬说

业内人士普遍认为，未来流动性环境发生明显变化的可能性不大中信证券首席经济学家明明表示，虽然市场利率趋于向政策利率回归，但在中国人民银行的灵活调控下，资金结构保持了相对稳定的趋势信达证券首席收益分析师李认为，年内资金面宽松的大概率仍将延续

文彬认为，后续人民银行会根据各个时点的流动性供求和市场利率变化，灵活，准确地进行调控不搞市场大水漫灌，缺钱，坚决防范市场利率大幅波动