新冠疫苗龙头终止与辉瑞MCV4疫苗产品推广合作，损及营收前景？

下午，我们宣布终止与辉瑞公司关于MCV4的疫苗产品的推广合作。

2020年7月，康赛诺与辉瑞公司签署合作协议，约定公司授权辉瑞公司在合作期内在中国大陆独家推广ACYW135脑膜炎球菌多糖结合疫苗产品曼海欣reg可是，2022年6月4日，该公司与辉瑞公司签署了终止协议

根据此前的协议，公司授权辉瑞公司自合作协议签署之日起至取得MCV4的药品注册证之日止，在长达10年的合作期内，在中国大陆独家推广公司MCV4的疫苗产品曼海欣reg，授权辉瑞公司在合作期内，在授权区域内使用该公司的商标和技术信息进行MCV4疫苗产品的推广。

在这份公告中，康赛诺表示，公司已经建立了一个体系完整的商业运营中心，公司的商业化团队将负责MCV4的国内外市场策略，营销活动策划和执行推广合作的终止是基于双方友好协商，充分沟通后做出的决定，预计不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响

Comsinoe MCV4疫苗于2021年12月29日获准上市是国内首个四价脑膜炎结合疫苗，也是除新冠肺炎疫苗，流行性脑脊髓膜炎二价疫苗和伊波拉疫苗外，康赛诺批准的第四个疫苗产品截至公告日，公司尚未产生任何与MCV4相关的销售收入

MCV4主要用于预防脑膜炎奈瑟菌引起的侵袭性脑脊髓炎现有的针对侵袭性脑脊髓炎的疫苗可分为多糖疫苗和结合疫苗，结合疫苗因其具有更好的免疫原性和更广泛的人群适应性，已成为世界流行性脑脊髓膜炎疫苗研发的最新趋势

有业内人士认为，发达国家早在10年前就已经用MCV产品替代多糖疫苗，但多糖疫苗仍是我国主流的流脑疫苗，未来国内市场将出现联合疫苗替代多糖疫苗的趋势公司的MCV4疫苗作为国内首个获批的四价产品，预计未来几年内不会有类似产品上市，先发优势明显

东兴证券此前测算，假设新生儿人口约1000万/年，MCV4单价参考香港和美国同品种价格的50%—60%，假设450元/剂，采取3针免疫方案，如果曼海信在2022—2023年实现6%/10%的新生儿普及率，可为企业贡献8.1亿/1.35亿元的收入。

截至6月2日收盘，康赛诺a股最新股价报171.9元，去年7月创下798元的历史新高，迄今最大累计跌幅达82%。

公开资料显示，康赛诺生物股份有限公司的主营业务为符合中国和国际标准的创新疫苗的研发，生产和商业化该公司的产品系列包括17种创新疫苗产品，用于预防埃博拉病毒疾病，脑膜炎，新冠肺炎，肺炎，百白破，结核病和带状疱疹等12种适应症

日前，世卫组织宣布，中国的康西诺将被重组为新型冠状病毒的疫苗克韦沙瑞吉，包括在紧急使用清单中该公司表示，仍需与感兴趣的国家就该产品的海外市场准入和未来销售进行沟通和谈判如果海外国家加大对该产品的购买和使用，将对上市公司的业绩产生一定的积极影响

西南证券分析师杜向阳在4月28日发布的研报中指出，2022年作为首个完整销售年，康赛诺MCV4疫苗有望实现快速放量与此同时，公司借助新冠肺炎疫苗的大量现金流，不断加大在R&D的投资，布局在研重磅品种比如13价肺炎疫苗处于临床III期，PBPV疫苗处于ia期等，并有望在未来成为疫苗行业的领先制造商

浙商证券分析师孙建在4月3日发布的研报中评论称，新冠肺炎疫苗方面，国内序贯接种占加强针的4%，低于预期同时，目前新冠肺炎在海外市场的疫苗产能相对充足，低收入国家价格普遍较低因此，该公司对2022年新冠肺炎国内疫苗销售的预测下调伴随着新冠肺炎疫苗利润贡献比例的下降和MCV疫苗比例的上升，预计从2023年开始利润波动将显著下降

根据盈利预测和估值计算，孙建预计2022年康赛诺净利润为3.67亿元，同比下降80.84%。